O que pode acontecer com a economia se Flávio Bolsonaro vencer a eleição?

O que pode acontecer com a economia brasileira em uma eventual vitória de Flávio Bolsonaro?

O segundo turno das eleições presidenciais de 2026 colocou Flávio Bolsonaro (PL) e Luiz Inácio Lula da Silva (PT) frente a frente na disputa pela Presidência da República. Flávio terminou o primeiro turno com 47,03% dos votos válidos, enquanto Lula obteve 45,16%. O segundo turno está marcado para 25 de outubro.

Diante desse cenário, investidores, empresas e consumidores passaram a acompanhar não apenas a disputa eleitoral, mas também os possíveis efeitos econômicos de uma eventual mudança de governo.

Mercado financeiro já começou a reagir

A primeira reação dos mercados ao resultado do primeiro turno foi positiva para os ativos brasileiros. O real se valorizou e ETFs ligados ao mercado acionário brasileiro registraram forte alta no exterior.

Segundo levantamento divulgado pela Reuters, investidores passaram a considerar a possibilidade de uma política econômica mais voltada ao controle fiscal caso Flávio seja eleito. Alguns analistas avaliam que um compromisso considerado crível com a redução do crescimento das despesas públicas poderia diminuir os juros futuros e favorecer ativos brasileiros.

É importante destacar, porém, que reação de mercado não significa garantia de que esses efeitos ocorrerão durante um eventual governo. O comportamento dos ativos dependerá das medidas efetivamente adotadas e da capacidade de aprovação dessas medidas no Congresso.

1. Juros podem entrar em trajetória de queda

Um dos principais efeitos esperados por investidores em um cenário de maior disciplina fiscal seria uma possível redução dos juros futuros.

A lógica econômica é relativamente direta: se o mercado acreditar que o governo conseguirá controlar o crescimento da dívida pública e das despesas, o prêmio de risco exigido pelos investidores pode diminuir.

Com menor percepção de risco fiscal, os juros dos títulos públicos e contratos futuros podem cair. Em um cenário favorável, isso poderia abrir espaço para redução da taxa básica de juros ao longo do tempo.

Entretanto, a queda dos juros dependeria também da inflação, das condições internacionais e das decisões do Banco Central.

2. O dólar poderia continuar pressionado para baixo

Outro possível efeito seria uma valorização do real frente ao dólar.

Uma política fiscal considerada mais previsível poderia aumentar o interesse de investidores estrangeiros por ativos brasileiros, aumentando a entrada de capital no país.

O movimento, entretanto, não dependeria apenas da política brasileira. Juros dos Estados Unidos, preço das commodities, cenário geopolítico e comportamento dos mercados internacionais continuariam influenciando o câmbio.

3. Bolsa poderia ganhar força

Empresas brasileiras também poderiam se beneficiar de um cenário de redução do risco fiscal e dos juros.

Setores mais sensíveis às taxas de juros, como varejo, construção civil, consumo e empresas de menor capitalização, poderiam receber atenção dos investidores caso o custo de capital diminuísse.

O mercado já apresentou uma reação expressiva após o primeiro turno. Segundo dados divulgados nesta segunda-feira, investidores projetam valorização adicional dos ativos brasileiros caso o cenário de maior disciplina fiscal se confirme.

Essa reação, contudo, representa expectativa de mercado e não uma garantia de desempenho futuro.

4. Governo pode buscar uma nova regra fiscal

Uma das propostas econômicas associadas à campanha de Flávio Bolsonaro é uma mudança na estrutura de controle das despesas públicas.

Informações divulgadas pela Reuters apontam que a equipe econômica trabalha com uma regra na qual o crescimento das despesas poderia ser limitado de maneira mais severa quando a dívida pública estivesse em níveis elevados.

Em outra proposta discutida pela campanha, o crescimento dos gastos federais poderia ficar abaixo do crescimento das receitas, com a intensidade do ajuste variando conforme a situação da dívida.

Na prática, uma regra desse tipo poderia aumentar a previsibilidade das contas públicas, mas também imporia maior restrição ao crescimento dos gastos do governo.

5. Impostos podem ser revisados

A campanha de Flávio também sinaliza intenção de rever aumentos de tributos realizados durante o atual governo, incluindo alterações no Imposto sobre Operações Financeiras (IOF).

Uma eventual redução de impostos poderia beneficiar empresas e consumidores em determinadas operações, mas criaria um desafio para as contas públicas: menor arrecadação precisaria ser compensada por redução de despesas, aumento de outras receitas ou crescimento econômico suficiente para ampliar a base tributária.

Esse equilíbrio será um dos principais pontos a serem observados por investidores e empresas.

6. Privatizações e venda de ativos podem ganhar espaço

A equipe econômica de Flávio também discute medidas como venda de ativos públicos, privatizações e utilização de créditos da dívida ativa.

Se implementadas, essas medidas poderiam gerar receitas extraordinárias e reduzir determinados custos do Estado. Por outro lado, receitas provenientes da venda de ativos não substituem permanentemente uma política de equilíbrio entre receitas e despesas.

7. Empresas podem ter um ambiente diferente

Para o setor empresarial, uma eventual mudança na política econômica poderia alterar decisões de investimento, contratação e expansão.

Se juros e custo de capital diminuírem, empresas poderiam encontrar condições mais favoráveis para financiar projetos, comprar equipamentos, ampliar operações e contratar funcionários.

Ao mesmo tempo, empresas dependentes de benefícios fiscais ou de determinados programas públicos poderiam enfrentar mudanças caso o governo decida revisar incentivos e despesas.

8. O maior desafio será transformar expectativa em resultado

Apesar da reação positiva observada nos mercados após o primeiro turno, o principal desafio de um eventual governo Flávio seria transformar as expectativas dos investidores em resultados econômicos concretos.

Controle de gastos, redução da dívida, reforma administrativa, revisão tributária e mudanças regulatórias exigiriam negociação com o Congresso Nacional e capacidade de implementação.

Além disso, medidas de ajuste fiscal podem produzir efeitos diferentes no curto e no longo prazo. Reduzir despesas pode melhorar a percepção sobre as contas públicas, mas também pode limitar determinados investimentos ou políticas governamentais no curto prazo.

9. O que pode acontecer com o brasileiro?

Para famílias e consumidores, os efeitos de uma eventual mudança econômica provavelmente seriam percebidos de maneira gradual.

Uma combinação de inflação controlada, juros menores e maior confiança poderia favorecer crédito, financiamento, consumo e investimentos.

Por outro lado, mudanças em despesas públicas, benefícios fiscais e programas governamentais poderiam produzir impactos diferentes entre grupos da população e setores da economia.

Conclusão

Uma eventual vitória de Flávio Bolsonaro não produziria automaticamente uma transformação econômica. O resultado dependeria das medidas adotadas após a eleição, da equipe econômica escolhida, da relação com o Congresso e da reação dos mercados.

O que já é possível observar é que o mercado financeiro passou a atribuir maior importância ao cenário de disciplina fiscal e às propostas econômicas apresentadas pela campanha.

Se esse cenário se transformar em políticas concretas e consideradas críveis pelos investidores, os possíveis efeitos incluem menor prêmio de risco, redução dos juros futuros, valorização do real e maior interesse por ativos brasileiros.

Mas o caminho entre uma promessa eleitoral e um resultado econômico é longo. A execução das medidas, a situação das contas públicas e o ambiente internacional serão determinantes para definir os resultados.

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